科沃斯上市提速：库存居高不下仍扩产能 专利数据前后打架

在美的、海尔等家电巨头，甚至是小米等互联网公司纷纷斥巨资杀入服务机器人(20.120, -0.06, -0.30%)市场时，科沃斯机器人股份有限公司(以下简称“科沃斯”)已向证监会递交了A股IPO申请。（商标驳回）

科沃斯近期在证监会官网披露的招股书显示，公司计划在上交所发行不超过4000万股，计划募集资金9.12亿元。如果此次上市顺利，科沃斯将成为A股市场的“家用机器人第一股”。

过半募资扩产能 库存居高不下产能利用率未饱和

科沃斯本次IPO募资用途(资料来源：招股说明书)

科沃斯在招股书里指出，公司IPO计划募集的9亿多元资金中，有5亿元将投向“年产400万台家庭服务机器人项目”。据了解，2015年科沃斯家庭服务机器人的产能为131.73万台，也就是说，项目建成后，公司家庭服务机器人的产能将增长两倍多。

中国网财经记者注意到，科沃斯家庭服务机器人过去几年的产能利用率逐渐趋近饱和。据招股书披露，2013-2016年前三季度科沃斯分别生产家庭服务机器人40.46万台、65.89万台和103.41万台，产能利用率为76.62%、89.94%、85.56%和94.78%。

同时，科沃斯的账面存货金额也在不断走高。截至2016年9月30日高达6.45亿元，2013-2015年底的数据分别为3.08亿元、3.51亿元、4.75亿元。也就是说，在不到5年的时间里，科沃斯的存货增长了1.09倍。

对于科沃斯在库存居高不下还要继续扩张产能的行为，有私募基金公司的投资顾问对中国网财经记者表示不太理解，“目前家庭服务机器人市场竞争如此激烈，市场集中度又比较分散，所以募投项目建成后如何消化这些产能以及高库存都是摆在科沃斯面前的大的问题。”

2017年两会期间，工信部副部长辛国斌曾谈到机器人领域目前存在高端产业低端化和低端产能过剩等风险。针对科沃斯此时冲刺IPO，该投顾表示：“所募集的资金超过一半来扩产能，真心为它捏一把汗。”

研发费用占主营业务收入比仅3% 专利数据前后打架

科沃斯报告期内研发费用(资料来源：招股说明书)

作为一家机器人公司，技术创新是公司竞争力的关键所在。科沃斯创始人钱东奇曾在2014年底公开表示，“科沃斯每年在研发上的投入不低于年销售额的5%，随着销售额的增长，投入也在不断增长”。然而，科沃斯的招股书显示，2013-2016年前三季度公司投入研发的费用分别为5658.5万元、6851.56万元、8417.35万元和6955.82万元，占当期主营业务收入的比例为3.16%-3.32%之间。

科沃斯的招股书还提到，截至招股书签署日，公司及子公司拥有专利共572项，其中境内专利556项目，境外专利16项。但其董事长钱东奇在2014年底接受媒体采访时曾表示，截至2013年11月，科沃斯共在国内外申请专利682项，其中国外申请专利66项。

至于两组数据打架的原因，中国网财经记者给科沃斯发去了采访函，截至发稿时未收到回复。

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